Venture kapitál ako forma financovania

Každý, kto chce začať podnikať a potrebuje na rozbeh väčší kapitál, má v súčasnosti viacero možností, ako si finančné prostriedky pre svoj rozvoj zabezpečí. Môže si vybrať z ponuky rôznych podnikateľských úverov, prípadne využiť niektorú z crowdfundingových platforiem. Jedným zo spôsobov je pritom aj využitie tzv. venture kapitálu. Aké sú špecifiká a výhody spolu s nevýhodami tohto spôsobu financovania a zároveň je venture kapitál vhodnou príležitosťou aj pre investorov?

Čo je venture kapitál?

Venture kapitál, medzinárodne známy aj pod skratkou VC, predstavuje špecifickú formu investovania do perspektívnych spoločností s vysokým rastovým potenciálom, teda najmä startupov. Ide o profesionálne spravované investície zamerané na financovanie mladých, inovatívnych firiem, ktoré disponujú originálnym obchodným modelom, ale zároveň predstavujú vyššiu mieru rizika. Pred približne 15 rokmi zažívali startupy obrovský boom a spolu s nimi aj venture kapitálové spoločnosti, ktoré s financovaním nádejných začínajúcich firiem pomáhali. Venture kapitálové spoločnosti sa najčastejšie sústredili na „podnikateľských nováčikov“ v technologickom, biotechnologickom a digitálnom priemysle.

Terminológia a podstata venture kapitálu

Venture kapitál sa často nazýva aj rizikový kapitál alebo rozvojový kapitál. Jeho hlavnou podstatou je poskytnutie finančných prostriedkov spravidla výmenou za majetkovú účasť vo firme. Model, akým investor spolupracuje so startupom pritom môže mať rôzne podoby. Často totiž investori, či už jednotlivo, alebo pod hlavičkou venture kapitálovej spoločnosti, do začínajúcich firiem nevkladajú len svoje peniaze, ale prinášajú so sebou aj know-how, kontakty a strategické poradenstvo.

Ich cieľom je totiž zrýchliť rast hodnoty spoločnosti, k čomu môžu prispieť nielen svojim kapitálom, ale aj znalosťami. Investor aj podnikateľ potom môžu mať spoločnú ambíciu odpredať svoje podiely za niekoľkonásobne vyššiu cenu. Podnikateľ tak získava cenné znalosti, pričom bez peňazí investora by bola hodnota spoločnosti minimálna, prípadne by celý podnikateľský plán zostal akurát tak na papieri. Investor zas získava možnosť investovať síce do rizikovej začínajúcej spoločnosti, ale s potenciálom vysokého výnosu.

Venture kapitál ako investičná príležitosť

Financovanie formou venture kapitálu je zaujímavou investičnou príležitosťou, a to najmä v prípade, že máte relatívne veľa vlastného kapitálu, omrzeli vás tradičné investície a cennou devízou je aj to, ak sa vyznáte v určitom segmente trhu.

Ako investor vyhľadávajúci spoločnosti s výnimočným inovačným potenciálom, schopnosťou rýchleho rastu a možnosťou škálovania biznisu budete mať neľahkú úlohu, odlíšiť skutočne nádejné projekty od tých, ktoré sú prakticky odsúdené na neúspech. Zároveň budete musieť akceptovať vysoké riziko v očakávaní nadštandardného výnosu. Práve tento typ investorov je pripravený vtedy, keď startupista nemôže využiť podnikateľský úver.

Využiť pri začiatku podnikania venture kapitál?

Presuňme sa z pohľadu investora presne na opačnú stranu. Pre mladé a inovatívne spoločnosti totiž práve venture kapitál predstavuje často jedinú príležitosť, ako sa dostať takpovediac k poriadnym peniazom a napredovať rýchlejšie. Treba si ale ustrážiť, akú cenu za takúto finančnú injekciu v skutočnosti zaplatíte. Nejde totiž len o podiely na zisku, ale často aj o prenechaní časti rozhodovacích právomocí. VC investori často vstupujú do firmy ako menšinoví akcionári, pričom poskytujú nielen kapitál, ale aj mentoring, networkingové možnosti a prístup k ďalším príležitostiam. Cenu, ktorú si za takéto niečo vypýtajú ale nemusí byť vôbec zanedbateľná a v krajných prípadoch hrozí aj to, že zakladatelia stratia na úkor investorov kontrolu nad vlastnou spoločnosťou.

Situácia, že ako zakladateľ stratíte významnú kontrolu nad strategickým smerovaním a rozhodovacími procesmi vlastnej spoločnosti môže nielen poriadne demotivovať, ale aj viesť k odchodu či pocitom, že vás investori vlastne oklamali. Aj to je jeden z dôvodov, prečo sa vždy treba mať pri týchto formách financovania poriadne na pozore a nenechať sa strhnúť fantastickými sľubmi o obrovských balíkoch peňazí na rozvoj.

Netreba tiež zabúdať, že VC investori a celé venture kapitálové fondy majú často veľmi prísne očakávania návratnosti investície, čo vytvára obrovský tlak na zakladateľov dosahovať rýchly a exponenciálny rast. Takýto tlak môže viesť k unáhleným rozhodnutiam, ktoré nemusia byť vždy v dlhodobom záujme spoločnosti.

Fázy venture kapitálových investícií

Či už sa na venture kapitálové príležitosti budete pozerať očami investora alebo nádejného podnikateľa, oplatí sa vedieť, že venture kapitálové investície prebiehajú v niekoľkých typických fázach.

Seed fáza predstavuje úplný začiatok podnikateľského príbehu. Ide o prvotné financovanie, kde startup overuje základnú myšlienku a vytvára prvotný prototyp produktu. Investície sú relatívne nízke, zvyčajne do 500 tisíc eur. Financovanie pochádza prevažne od tzv. biznis anjelov alebo špecializovaných seed fondov. Hlavným cieľom je dokázať životaschopnosť nápadu a pripraviť začínajúcu firmu na ďalší rozvoj.

V nasledujúcej early-stage fáze startup prechádza z konceptu do reálneho podnikania. Už disponuje funkčným produktom a prvými zákazníkmi. Investície smerujú do rozvoja produktu, rozšírenia tímu a počiatočného marketingu. Kľúčovým kritériom je preukázanie potenciálu škálovateľnosti a overenie základného obchodného modelu.

Po tejto fáze zvyčajne nasleduje growth-stage predstavujúca dynamickú fázu rýchleho rozvoja. Startup už má stabilný obchodný model a preukázateľné tržby. Investície sú zamerané na výrazné škálovanie, expanziu na nové trhy a posilnenie trhovej pozície. Venture kapitálové investície sa už v tejto fáze počítajú spravidla na milióny eur. Spoločnosť intenzívne pracuje na rozšírení produktového portfólia, zvyšovaní efektivity a príprave svojho vstupu na medzinárodný trh.

Keďže miera zlyhania je medzi startupmi pomerne vysoká, do poslednej fázy sa veľa z nich ani neprepracuje. Označuje sa ako Late-stage a smeruje k príprave spoločnosti na definitívny exit. V tejto fáze už predstavuje stabilnú firmu s overeným obchodným modelom a silnou trhovou pozíciou. Všetko sa už sústredí na prípravu spoločnosti na predaj strategickému investorovi alebo vstup na burzu.

Výhody a riziká venture kapitálu

Venture kapitál prináša výhody aj úskalia pre obe strany. Pre investorov predstavuje príležitosť podieľať sa na projektoch s potenciálom celosvetového úspechu a popri investovaní peňazí tiež možnosť zužitkovať svoje znalosti. Pre startupy zas znamená rýchlejšie napredovanie bez potreby okamžitého splácania úverov.

Súčasne však platí, že investori často vyžadujú významný podiel na spoločnosti a aktívne zasahujú do strategických rozhodnutí, čo zďaleka nie každý začínajúci podnikateľ je ochotný akceptovať. Treba tiež dodať, že získať peniaze od investorov spravidla nebýva vôbec jednoduché. Navyše, nestačí mať len nápad alebo spísaný podnikateľský plán, omnoho ľahšie získate peniaze, ak už máte aspoň nejaké skúsenosti či produkt. Vytvárať si kontakty, získať si priazeň potenciálnych investorov a mať vypracovanú atraktívnu prezentáciu jednoducho nie je zadarmo. Pripravte sa tiež na to, že pred potenciálnymi investormi budete musieť „odhaliť karty“ a dokázať, že práve do vášho projektu sa oplatí investovať.

V každom prípade ale platí, že venture kapitál je dynamickým a sofistikovaným spôsobom financovania startupov založený na dôvere, strategickom myslení a v neposlednom rade aj ochote riskovať. Správne nastavené partnerstvo môže byť významnou konkurenčnou výhodou a cestou k mimoriadnemu úspechu.